在美团展区，折叠记者注意到一款具身大模型机器人，其可以不间断地完成补货、取货任务。

有意思的是，旗舰从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，旗舰货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。在国际货币基金组织，谷歌我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，谷歌后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，元起每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，元起而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。基于新的微观基础，折叠货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。在面临金融危机时，旗舰只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，谷歌从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，谷歌同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。在伦敦经济学院，元起我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、元起默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

白芝浩规则是基于债权，折叠中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

由此可见，旗舰我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。基于我们提出的新微观基础，谷歌宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，谷歌由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

元起本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。摘要：折叠当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，旗舰都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，谷歌只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、谷歌银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

(责任编辑：张珊珊)